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50年國債招標結果超預期債市大漲現券收益率下行

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來源:WIND

周五(11月16日),期貨現券上午一度震蕩盤整,中午財政部50年期國債中標結果明顯好于預期,刺激債市大漲,國債期貨午后明顯拉升,10年期主力合約T1812收漲0.40%,創逾一個月最大漲幅;銀行間現券收益率大幅下行,長債表現好于短債,尤其是30年期國債交投活躍收益率下行達9.00bp。交易員稱,財政部50年期國債中標利率低于預期超13bp,價值洼地再現刺激債市大漲,此外降準預期再起,10月經濟金融數據顯示經濟下行壓力仍未緩解,肇慶地圖債市明顯走好。

一位期貨公司的債券分析師認為,今天午后行情的催化劑主要是50年期國債中標結果超預期的好,中標利率比預期低13bp,價值洼地再現,刺激債市大漲。

國債期貨午后明顯拉升全線收紅。10年期主力合約T1812收漲0.40%報96.915元,創逾一個月最大漲幅,5年期主力合約TF1812收漲0.19%報98.90元;2年期主力合約TS1812收漲0.01%報100.075元。

銀行間現券收益率大幅下行,長債表現好于短債。截至17:00,10年期國開活躍券180210收益率下行7.50bp報3.8725%,5年期國開活躍券180211收益率下行4.51bp報3.62%;10年期國債活躍券180019收益率下行4.50bp報3.3450%,30年期國債活躍券180017收益率下行9.00bp報3.86%。

日前10月份宏觀、金融數據已陸續披露。宏觀政策托底穩增長呼聲加大。財政政策方面,明年赤字率是否突破3%仍存爭議。不過貨幣政策方面,降準預期明顯升溫,只是時間、次數仍有爭議。顯然,無論如何選擇,這些政策將對防風險、去杠桿、穩匯率形成影響,政策亦需做出平衡。

一位銀行的交易員稱,中美利差接近20bp了,都不知道該怎么買債了,最近數據顯示經濟下行壓力仍未緩解,市場也在炒降準的預期。

一級市場方面,財政部50年期國債中標利率明顯低于中債估值。據交易員透露,財政部91天期貼現國債中標利率2.2158%,邊際利率2.2588%,全場倍數2.68,邊際倍數3.83;50年期國債中標利率3.82%,全場倍數3.08,邊際倍數24.75。11月15日中債國債到期收益率數據顯示,3個月、50年期國債到期收益率分別為2.2552%、3.9591%。

資金面方面,銀行間市場資金供給尚屬平衡偏松局面,隔夜和七天回購利率略有上漲。交易員表示,央行公開市場連續16日逆回購缺席,同時月度繳稅申報截止但資金走款在途,早間隔夜資金一度供給略有收斂,但隨后即有改善,其余期限則拆借毫無壓力,流動性整體并無大礙。

公開市場方面,央行公告稱,受稅期等因素影響,銀行體系流動性總量有所下降,但仍處于合理充裕水平,11月16日不開展逆回購操作。至此本輪逆回購“靜默期”已持續十六個交易日。當日無逆回購到期,公開市場無回籠無投放。

興證固收稱,在寬貨幣+結構化寬信用的政策組合下,融資需求中樞趨緩的方向并未改變,并可能逐漸有所顯性化,市場核心矛盾有望從資產負債表風險向利潤表的方向演變,邏輯切換中雖然可能有風險偏好的擺動,但并不改利率債的走牛趨勢。

華創屈慶認為,目前降息的可能性不大,10月經濟數據相對穩定;近兩個交易日宏觀數據對利率的利好已有所反應,在看不到數據進一步下滑的情況下,估計利率繼續下行的空間也有限。

標簽:封開新聞,國債,收益

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